Akciju tirdzniecība milisekundēs

Ja Manojs Narangs gatavojas pazemināt tirgus, viņš noteikti ir mierīgs. Narangs, kurš valkā kazbārdu un brilles no stiepļu rāmja, ir neformāli ģērbies brūnā kreklā un tumši pelēkā sporta kreklā. Sēžot uz grozāmā krēsla ar vienu kāju zem otras, viņš šķiet pozitīvi nosvērts, īpaši cilvēkam, kurš tikko nopircis un pārdevis 15 miljonus akciju ar kopējo vērtību 600 miljoni USD. Tomēr Narangam šāds apjoms ir tikai parastas dienas sākums. Lai gan ir aptuveni pusdienlaiks piektdienas rītā, viņš tikko sācis.

Narangs ir Tradeworx vadītājs, riska ieguldījumu fonds un finanšu tehnoloģiju uzņēmums, kas veic tīri automatizētus darījumus; visus lēmumus pieņem un uz tiem iedarbojas gandrīz gaismas ātrumā datori, kuros darbojas iepriekš ieprogrammēti algoritmi. Patiesībā mēs vadām divus uzņēmumus, viņš saka. Pirmais tirgojas ar akcijām un izņem tās apmēram sekundē un glabā tās vidēji divas vai trīs dienas. Tas ir vidēja ātruma fonds. Ātrgaitas fonds varētu veikt tūkstošiem darījumu sekundē un aiztur tos dažas minūtes.

Šis stāsts bija daļa no mūsu 2010. gada janvāra numura

• Skatiet pārējo izdevuma daļu
• Abonēt

Līdz dienas beigām viņa datori būs nopirkuši un pārdevuši aptuveni 60 miljonus līdz 80 miljonus akciju, un vislielākā aktivitāte būs pēdējā tirdzniecības stundā, no trijiem līdz četriem pēcpusdienā. Tradeworx un līdzīgi uzņēmumi visā valstī sacentīsies, lai slēgtu miljardiem likmju, kas ir atkarīgas no tādām lietām kā nelielas atšķirības starp akciju cenām biržā tirgotā fondā, kurā ir S&P 500, un atsevišķām akcijām, kas veido to pašu indeksu. Peļņa nonāk uzņēmumam ar ātrāko aparatūru un labākajiem algoritmiem — priekšrocībām, kas ļauj pamanīt un izmantot smalkos tirgus modeļus pirms visiem pārējiem. Parastas dienas beigās Tradeworx ātrgaitas biznesam vispār nav akciju. Nākamajā pirmdienā Narang mēģinās tirgot miljoniem vairāk akciju. Šķiet, ka tas ir daudz, un tā arī ir, taču Narangs lēš, ka viņš, iespējams, ir tikai kaut kur vidū starp 50 populārākajiem tirgotājiem pēc apjoma.

Tikai pirms pieciem gadiem automatizētie darījumi veidoja aptuveni 30 procentus no tirgus, un tikai daži no tiem mainījās tik ātri kā mūsdienu darījumi. Tomēr kopš tā laika automatizētā tirdzniecība ir kļuvusi daudz izplatītāka un daudz ātrāka. Narangs atzīst savas īpaši ātrās grupas uzsākšanu kā aizsardzības manevru, kad viņš sāka pamanīt, ka ātrāki tirgotāji grauj viņa vidēja ātruma stratēģijas veiktspēju. Tagad vidēja ātruma fonds izmanto metodes, ko viņš izstrādāja īpaši ātrajā fondā.

Pērc! Pārdod! Tradeworx birojos Red Bank, Ņūdžersijā, darbinieki strādā gandrīz klusumā, programmējot algoritmus, kas ļauj uzņēmumam rentabli izpildīt ātrās tirdzniecības programmas. Tālu no Volstrītas uzņēmumi, kas specializējas šajā ātrdarbīgā tirdzniecībā, veido arvien lielāku darbības daļu finanšu tirgos.

TheTabb Group, konsultāciju uzņēmums, kas atrodas Vestboro, MA, lēš, ka augstas frekvences automatizētā tirdzniecība tagad veido 61 procentu no vairāk nekā 10 miljardiem akciju, kas katru dienu tiek tirgotas daudzās biržās, kas veido ASV tirgu. Tabb lēš, ka peļņa no augstfrekvences tirdzniecības pagājušā gada pirmajos deviņos mēnešos ir USD 8 miljardi vai vairāk. Līdz ar automatizācijas pieaugumu lielākā daļa ASV akciju tirdzniecības ir pārcēlusies no kādreiz pārpildītās Manhetenas Ņujorkas biržas (NYSE) grīdas uz klusajām serveru fermām, kuras vada biržas un brokeri-dīleri visā valstī: visu darījumu īpatsvars, NYSE rokturi ir samazinājušies no 80 procentiem 2005. gadā līdz 40 procentiem šodien. Tirdzniecība tagad būtībā ir virtuāla māksla, un tās praktiķi pieliek tik lielu piemaksu ātrumam, ka NASDAQ ir apsvēris iespēju izsniegt vienādus 100 pēdu kabeļus brokeriem, kuri nosūta pasūtījumus uz tās apmaiņas serveriem. (Lai gan Narangs un viņa komanda ieprogrammē savus algoritmus personālajos datoros savā birojā, faktiskā tirdzniecība tiek veikta, izmantojot brokeru serverus, kas atrodas biržas telpās — NASDAQ, NYSE un desmitiem citu.)

NYSE pati tikko pabeidz 400 000 kvadrātpēdu liela datu centra celtniecību Mahvā, Ņūdžersijā. Jaunajam kompleksam, kuru paredzēts atvērt pavasarī, būs pietiekami daudz skaitļošanas jaudas, lai veiktu visus darījumus visos pasaules tirgos.

biržai, iespējams, būs problēmas atgūt lielu daļu šī biznesa. Iekārtā izmantotā aparatūra darbosies ar 40 gigabaitu sekundē standartu, ļaujot tai apstrādāt pat miljonu ziņojumu sekundē. (Daudzos gadījumos ierobežojums nav informācijas pārraides ātrums, bet gan slēdžu spēja to pietiekami ātri maršrutēt.)

Tradeworx birojs Red Bankā, Ņūdžersijā, bagātā krasta pilsētiņā aptuveni stundas attālumā no Manhetenas, atrodas tālu no Volstrītas. Klusāku vietu būtu grūti iedomāties. Aptuveni ducis darbinieku, no kuriem lielākā daļa ir absolvējuši augstākā līmeņa skolas ar zinātnes, matemātikas vai inženierzinātņu grādiem, lielākoties strādā klusējot. Šorīt, kad šie 15 miljoni akciju nāk un iet, Tradeworx darbinieki nesaka gandrīz ne vārda.

Naudas iemaksa: Nesenajā rītā Tradeworx pirms pusdienlaika nopirka un pārdeva 15 miljonus akciju.

Narang birojā nokrāsas tiek zīmētas, jo labāk nolasīt lielu monitoru uz vienas sienas. Nav slīdošu sviru, nav mirgojošu Dow Jones indeksa vērtības atjauninājumu. Narang stratēģija ir neitrāla tirgum, kas nozīmē, ka tad, kad tā darbojas – un tas parasti arī notiek, viņš pelna naudu neatkarīgi no tirgus virziena. Viņa peļņa nav atkarīga no tā, vai akciju cenas pieaug vai samazinās; tā vietā viņš paļaujas uz algoritmu kopumu, kas var atrast un uzreiz izmantot nelielas, īslaicīgas tirdzniecības aktivitātes kustības. Uz sienas pretī logam ir tāfele, kas piepildīta ar kodu: uzrakstīta blokshēma dažādās krāsās ar mainīgajiem un neregulārām summām kastēs un vārdiem pirkt vai pārdot . Monitora vidū kastē ir liels skaitlis, kas iet uz augšu un uz leju, bet galvenokārt uz augšu. Tāda ir Tradeworx peļņa tajā rītā.

Vai avārija gaida?

Augstas frekvences tirdzniecība ir kļuvusi pretrunīga, un kritiķi apsūdz, ka tirgotāji manipulē ar tirgu, izmanto mazā puiša priekšrocības un pat pievēršas pilna mēroga finanšu sabrukumam. Kritiskās balsis kļūst arvien skaļākas un vienotākas, un tās sasniedz augstākus varas pakāpienus. Septembrī senators Edvards Kaufmans (D-Delavēra), runājot ASV Senātā, pauda bažas, ka ASV virzās uz situāciju ar vienu tirgu liela apjoma, ātrdarbīgiem spēlētājiem, kuri var izmantot visas priekšrocības. nepilnības peļņas gūšanai un vēl viens tirgus privātajiem investoriem, kuru pasūtījumi šķietami tiek aizpildīti pēc domas. Vērtspapīru un biržu komisija nesen ir ierosinājusi noteikumu, lai novērstu vienu pretrunīgi vērtēto ātrtirgotāju taktiku: ātro tirdzniecību, kurā biržas brīdina izraudzītos tirgotājus par ienākošajiem rīkojumiem. Kritiķi to sauc par priekšējās darbības variantu, vecu (un nelegālu) praksi, kurā tirgotāji pērk un pārdod pirms lielu pasūtījumu.

Taču apsūdzības par negodīgumu nav vienīgais jautājums. Jebkura tendence, kas kļūst tikpat dominējoša kā augstfrekvences tirdzniecība, ir jāizpēta, lai ņemtu vērā iespējamās nopietnas blakusparādības, brīdina Pols Vilmots, kvantitatīvo finanšu žurnāla izdevējs. Vilmots un matemātikas-finanšu diplomu programmas dibinātājs Oksfordas Universitātē. Viņš saka, ka augstfrekvences tirdzniecība ir jaunākā versija, un visi lec uz klāja. Volstrīta vienmēr ķeras pie nākamās lietas, un tā vienmēr uzsprāgst.

Vilmots, sevi raksturojis instinktīvs pretrunīgs cilvēks, kurš 2000. gadā pareizi brīdināja, ka atvasināto instrumentu tirgus ir bīstami nestabils, saskata īpašus šīs tendences draudus. Algoritmiskās tirdzniecības pieaugošais dominējošais stāvoklis un pieaugošais izpildes ātrums, viņš saka, var izraisīt nelielas cenu izmaiņas sniega bumbiņā, ripojot no kalna ar eksponenciāli pieaugošu ātrumu — vai nu tāpēc, ka automāti tirgojas pārāk ātri, vai tāpēc, ka tirgū tirgojas pārāk daudz līdzekļu. tāds pats stils. Viņš saka, ka avārija var notikt diezgan ātri.

Bernards Donefers, kurš no 1996. līdz 2002. gadam pārraudzīja elektronisko tirdzniecību uzņēmumā Fidelity Investments un tagad Baruha koledžas biznesa skolā Ņujorkā māca par informācijas tehnoloģijām finanšu tirgos, pauž bažas, ka

ātrgaitas algoritmiskā tirdzniecība novedīs pie mazāka mēroga versijas 1987. gada avārijai, kad tirgus vienas dienas laikā nokritās par 22 procentiem. Tagad daudzi šajā avārijā vaino vienkāršas automatizētas portfeļa apdrošināšanas sistēmas, kuru mērķis bija neļaut fonda līdzekļos zaudēt vairāk par iepriekš noteiktu vērtību, automātiski pārdodot akcijas, kad cena pazeminājās par noteiktu summu. To saknes bija praksē, ko izmanto grīdas tirgotāji: zaudējumu apturēšanas rīkojums, kas ierosina noteiktas akcijas pārdošanu, ja tā nokrītas zem noteiktās cenas. Bet datoru bars, kas izdeva stop-loss rīkojumus, radīja satricinājumu, kas lika pārdot arī toreiz dominējošos grīdas tirgotājus. Donefers uztraucas, ka, ja šāda izpārdošana notiktu tagad, tā notiktu daudzkārt ātrāk.

Lai gan šāda piespiedu pārdošana var būt apdomu rezultāts (nepareiza vai nē), tā var sākties arī ar kļūdu: nospiežot papildu pogu (ko tirgotāji sauc par resnā pirksta sindromu) vai sabojājot kodu, kas vada automatizētu algoritmu. 2003. gadā uzņēmuma Corinthian Colleges, kas pārvalda bezpeļņas izglītības iestādes, akcijas strauji kritās, kad kļūdains kods vai cilvēka kļūda lika datoram pārdot akcijas, kuras tā lietotājam nebija. Sistēma bija ieprogrammēta, lai pārdotu, ja vērtspapīrs atgrieztos līdz cenai, par kādu tas tika nopirkts. Kad pienāca šis laiks, dators pārdeva klientam piederošās akcijas un tikai turpināja. 12 minūšu laikā tas pārdeva gandrīz trīs miljonus akciju par cenām no USD 57,50 līdz USD 39,50. Tirgū, kurā dominē augstas frekvences tirdzniecība, šādas kļūmes var rasties dažu sekunžu laikā.

Pat daži augstfrekvences tirgotāji uztraucas par to, ko Donefers sauc par algām, kas ir aizgājušas savvaļā. Džons Džeikobss, Ņujorkā bāzētās Lime Brokerage izpilddirektors, 2009. gadā uzrakstīja SEC, lai paustu bažas par brokeru izplatību, kas ļauj lielākajiem klientiem iesaistīties ātrās tirdzniecības tirdzniecībā, neapstiprinot savas peļņas normas, tas ir, bez pārliecinoties, ka viņiem patiešām ir pietiekami daudz naudas, lai atbalstītu darījumu. Lime nodrošina ātrdarbīgu piekļuvi tirgum un pasūtījumu apstiprināšanu riska ieguldījumu fondiem un citiem tirgotājiem, no kuriem daži nevar vai nevēlas izvietot savus serverus biržas stāvā. Savā amatā Džeikobs regulāri redz algoritmus, kas izpilda vairāk nekā 1000 pasūtījumu sekundē. Ar šādu ātrumu viens algoritms, kas tirgojas nepareizi, varētu izpildīt 120 000 pasūtījumu divās minūtēs. Ar 1000 akcijām uz vienu pasūtījumu un vidējo cenu, piemēram, 20 USD par akciju, tas nozīmē 2,4 miljardus USD neparedzētu darījumu. Savā vēstulē Džeikobs brīdināja par tirdzniecības izraisītu vairāku domino bankrotu iespējamību. Viņš brīdināja, ka neierobežota datorizēta tirdzniecība var radīt katastrofālus ekonomiskos zaudējumus ASV nacionālajai tirgus sistēmai.

Penny Pinching

Augstfrekvences tirdzniecības spēlētāji ir daudz un dažādi. Daži no tiem ir institucionāli ieguldītāji, piemēram, pensiju fondi, dāvinājumi un kopfondi; citi ir brokeri vai tirdzniecības biroji bankās, izmantojot banku pašu naudu. Šos paņēmienus izmanto milzīgi riska ieguldījumu fondi, piemēram, Citadel Investment Group Čikāgā, un tādi jaunuzņēmumi kā PhaseCapital Bostonā, kas pavasarī sāka tirgoties tikai ar partneru naudu. Izraudzītie tirgus veidotāji — biržas licencēti tirgotāji, lai izveidotu stabilu vērtspapīru tirgu, padarot to pieejamu gan pircējiem, gan pārdevējiem, pasūtījumu izpildei un pozīciju ierobežošanai izmanto augstas frekvences stratēģijas, pastāvīgi līdzsvarojot krājumus, lai netiktu tikt pieķertam ar pārāk daudzām vai pārāk mazām akcijām. Un lauks tikai augs. Uzņēmumi tagad piedāvā augstas frekvences pakotnes, kas ietver programmatūru, starpniecības savienojumus un tik daudz konsultāciju, cik varat atļauties.

Ātrums nozīmē peļņu, jo uzņēmums sacenšas ar citiem uzņēmumiem, izmantojot līdzīgu augstas frekvences taktiku, lai izmantotu nelielas izmaiņas tirgos.

Patiešām, daudzos veidos saistīta prakse

ar augstfrekvences tirdzniecību ir kļuvušas par tirgus darbības ikdienas sastāvdaļu. Ja klients veic darījumu, piemēram, izmantojot Charles Schwab kontu, šo pasūtījumu, visticamāk, apstrādās ātrdarbīgs algoritms. Institucionālie tirgotāji, piemēram, Fidelity, kas pērk lielus akciju blokus saviem kopfondiem, izmanto algoritmisko tirdzniecību, lai sadalītu savus milzīgos pasūtījumus 100 līdz 300 akciju blokos, lai citi tirgotāji neatzītu patieso pieprasījumu un izmantotu šīs zināšanas saviem mērķiem. pašu peļņa.

Riska ieguldījumu fondi ar augstas frekvences operācijām, piemēram, Tradeworx, strādā starp institucionālajiem tirgotājiem un tirgus veidotājiem, kā arī viens pret otru, cenšoties gūt peļņu, paredzot citu rīcību. Viņu paļaušanās uz statistikas modeļiem un kvantitatīvo analīzi ir iemantojusi kvantitatīvo fondu nosaukumu. (Kvantu fondam parasti ir portfelis, kas iegūts no statistiskās analīzes, taču tā darījumi var notikt gan mēnešus, gan mikrosekundes. Lai gan lielākā daļa augstfrekvences fondu ir kvantitatīvie fondi, ne visi kvantitatīvie fondi tirgojas bieži.) Sprādziens augstos tirgos -ātruma automatizētā tirdzniecība ir izraisījusi milzīgu tehnoloģiju pieaugumu; Renaissance Technologies, riska ieguldījumu fonds, kas atrodas East Setauket, NY, lepojas, ka tā skaitļošanas jauda ir vienāda ar Lawrence Livermore National Laboratory.

Kā Ņūdžersijā bāzētās Themis Trading direktori Džozefs Saluci un Sals Arnuks skaidri norādīja savā 2008. gada baltajā grāmatā, tikai viens piemērs tam, ko var darīt ar ātrumu, daudz kas izskaidro, kā darbojas augstfrekvences tirdzniecība un kāpēc tā sadusmo dažus novērotājus. Toksiska akciju tirdzniecības rīkojumu plūsma Volstrītā. Iedomājieties, ka kopfonds ievada pirkšanas uzdevumu, liekot savam datoram sākt, piedāvājot pašreizējo tirgus cenu 20,00 USD par akciju, bet jebkuru pieprasīto cenu līdz USD 20,03. Ātrgaitas tirgotājs Saluzzi un Arnuks paskaidroja, ka var izmantot plēsonīgu algoritmu, lai identificētu šo ierobežojumu, piespiežot tirgu ar pārdošanas rīkojumiem, kas tiek izdoti sekundes daļās un tiek atcelti tikpat ātri. Tas var sākties no USD 20,05 un samazināties līdz USD 20,03, atceļot un pārkārtojot, līdz kopfonds iekož. Pēc tam tirgotājs pērk tuvāk pašreizējai 20,00 USD cenai no cita, lēnāka investora, tālāk pārdodot fondam par USD 20,03. Tā kā augstfrekvences tirgotājam ir ātruma priekšrocības, viņš to visu spēj izdarīt, pirms lēnākā puse paspēj panākt un piedāvāt akcijas par 20,01 USD. Šis ātrais spēlētājs ir atradis pircēja limitu, savācis un pārdevis pasūtījumu un izrāvis sev dažus santīmus.

Likviditāte un kārtība

Narangs saka, ka savākt visus šos santīmus var būt riskanti, taču viņš izdara to, ko viņš uzskata par svarīgu atšķirību. Protams, pastāv risks, bet tādi kvantitatīvie fondi kā mēs uzņemamies visu, viņš saka. Ja notiek liela mēroga sabrukums, tas neietekmēs privāto investoru.

Monitors Tradeworx birojos seko līdzi neto tirdzniecības operācijām dienas laikā. Tas parasti atzīmējas.

Narangs pievēršas datoram un parāda divus grafikus, uzliekot vienu uz otra. Pirmais parāda S&P 500, kas ir 500 lielāko ASV uzņēmumu vērtība, nepastāvīgo augšupvērsto lejupslīdi pēdējo sešu gadu laikā. Otrais parāda Tradeworx peļņu un zaudējumus tajā pašā periodā. Tas ir vienmērīgs gājiens uz augšu; Tradeworx sliktākajā gadā tas sasniedza 15 procentus. Viņš saka, ka visiem [augstfrekvences] fondiem ir šāda peļņas un zaudējumu līnija. Pēc tam viņš palielina diagrammas, lai parādītu tikai nedēļas ap 2007. gada augustu, kad daudzi kvantitatīvie fondi paši iznīcinājās, izpārdodot savus portfeļus, lai apmierinātu pieaugošos maržas pieprasījumus. (skatiet The Blow-Up 2007. gada novembrī/decembrī) . Tajos laikos viņa P&

Un, lūk, otrā kvantitatīvā sabrukuma 2008. gada janvārī, stāsta Narangs, tālinot un pēc tam tuvinot diagrammu, parādot S&P 500 vērtību, kad notika otrā, kaut arī mazāka, dislokācija. Tas ir niecīgs. Jūs to gandrīz nevarat redzēt. Tas ir tāpēc, ka fondi, kas izmanto kvantitatīvās stratēģijas, lielākoties ir tirgus neitrāli. Kad mēs ieņemam pozīciju, mēs vienmēr esam

līdzsvarots kaut kur citur, un, kad mēs atpūšamies, tas arī neietekmē tirgu. Ar to viņš domā, ka piespiedu pārdošana ar kvantitatīvo fondu palīdzību var būt sāpīga pašiem fondiem, taču šīs sāpes gandrīz nemaz neatspoguļojas tirgū, jo fondu garās un īsās pozīcijas – pozitīvās un negatīvās likmes uz doto vērtspapīru virzienu – atceļ vienu. cits ārā. Mēs neņemam no mazumtirgotāja, viņš saka. Mēs padarām tirgu efektīvāku. Mazumtirdzniecības investoram lietas ir labākas ātrās tirdzniecības dēļ.

Narangs un tādi akadēmiķi kā Donefers saka, ka ātrdarbīgie tirgotāji pelna naudu, sniedzot pakalpojumu: likviditāti. Aizstāvji saka, ka mūsdienu ļoti decentralizētajā tirgū viņu sistēmas vienkārši ir visefektīvākais veids, kā saskaņot pircējus un pārdevējus. Un, tā kā viņi var gūt labumu no nelielām atšķirībām starp cenām, par kurām pārdevējs ir gatavs pārdot, un pircējs ir gatavs pirkt, šīs atšķirības paliek nelielas. Rezultāts ir tāds, ka mazumtirdzniecības pircēji maksā nedaudz mazāk, lai iegādātos akcijas, un var to pārdot par nedaudz vairāk. Patiešām, kopš elektroniskā tirdzniecība ir kļuvusi par dominējošo tirgu, pirkšanas un pārdošanas cenu starpība ir krasi samazinājusies, kā arī maksas. Pirms desmit gadiem investors, iespējams, bija samaksājis 150 ASV dolāru nodevu, lai tirgotu 500 akcijas ar brokeri, tādējādi saskaroties ar katras akcijas starpību, iespējams, par vienu santīmu. Mūsdienu privātie investori maksā 10 ASV dolārus ar aptuveni santīma starpību lielākajā daļā lielo akciju, un lielākā daļa viņu darījumu tiek aizpildīti gandrīz uzreiz.

Izpratne par to, kā augstas biežuma tirdzniecība uzlabo likviditāti, daudz izskaidro to, kāpēc daudziem šādiem tirgotājiem klājas labi, kad tirgus ir krītošs vai nestabils, kā tas bija pagājušajā gadā. Mēs nepastāvam nepastāvību, saka Narangs. Mēs to samazinām, bet tā mēs pelnām naudu. Mēs veidojam kārtību. Kad tirgi ir nesakārtoti, mēs pelnām daudz naudas, bet mēs to darām, atjaunojot tirgus pēc pasūtījuma.

Ja Narangam ir taisnība, jaunie veidi ir piemēroti privātajam investoram. Taču arguments, ka augstfrekvences fondi uzlabo likviditāti, it kā tie sniegtu sabiedrisko pakalpojumu, satraucoši atgādina attaisnojumus, ko piedāvā riska ieguldījumu fondi un bankas, kas radīja sarežģītus atvasinātos instrumentus gados pirms nesenās kraha. Kad lietas nogāja slikti, likviditāte pazuda kopā ar daudziem tajos ieguldītajiem līdzekļiem un lielu daļu investoru naudas. Un šāda veida vēsture neatlaidīgi atkārtojas. Piemēram, Vilmots nav pārliecināts, ka augstas frekvences tirdzniecība ir noderīga ekonomikai. Cilvēkiem ir jāsaka, ka viss ir kārtībā, jo viņi par to saņem atlīdzību, viņš iesaka.

Tomēr vismaz pagaidām viss ir mierīgi, un starpības ir šauras. Pēc pusdienām Narangas diena uzņēmumā Tradeworx sāk kļūt rosīgāka, jo simtiem augstfrekvences fondu traucas, lai pēc iespējas labāk slēgtu savas pozīcijas. Narangs atvadās pie durvīm, viņa vārdi skan vienīgi klusajā birojā. Uz sienas aiz viņa Tradeworx ikdienas peļņas un zaudējumu līnija joprojām atzīmējas augšup un lejup, bet galvenokārt uz augšu.

Braients Urštats ir rakstnieks, kurš dzīvo Ņujorkā.

paslēpties