Dibinātājs

Lai gan tas ir populārs stāsts, tā nav patiesība, ka prezidents Džordžs Bušs reiz teica: Franču problēma ir tā, ka viņiem nav vārda par uzņēmējiem. Tomēr anglofonu valstīs izplatīts aizspriedums uzskata, ka franči ir mazāk uzņēmīgi nekā mēs. Radošais kapitāls: Džordžs Doriots un riska kapitāla dzimšana -Francijā dzimušā Hārvardas Biznesa skolas profesora, kurš praktiski radīja moderno riska kapitālismu, biogrāfija ir pārmetums šim pieņēmumam.

Steigā: Žoržs Doriots 1931. gadā uz luksusa lainera Ile de France, 10 gadus pēc viņa ierašanās ASV no Francijas.

Tā teikt, kā Biznesa nedēļa Spensers Ante savā jaunajā grāmatā skaidri norāda, ka Žoržs Doriots bija neparasts francūzis. Viņš studēja zinātnes savā Parīzē vidusskola , uz kuru pēc apliecības iegūšanas 15 gadu vecumā viņš brauca pa galvaspilsētas bulvāriem, pēc tam nogrima Pirmā pasaules kara dēļ. 18 gadu vecumā viņš no tā aizgāja. vidusskola uz Rietumu frontes šarneļu māju par artilērijas pulka virsnieku; kara beigās ņēma vērā sava tēva padomu, ka sagrautā Francijas valsts padarīja Jauno pasauli par viņa gudrāko izvēli.

Šis stāsts bija daļa no mūsu 2008. gada jūlija numura

• Skatiet pārējo izdevuma daļu
• Abonēt

Tāpēc Džordžs Doriots ieradās Amerikas Savienotajās Valstīs 21 gadu vecumā ar ne ģimeni, ne draugiem, ne daudz naudas, bet ar nolūku iestāties MIT un ar sava tēva drauga vēstuli, kas viņu iepazīstināja ar A. Lorenss Louels, Hārvardas prezidents. Pēc Louela ieteikuma viņš studēja Hārvardas Biznesa skolā, nevis MIT, un savā pirmajā darbā investīciju bankā sadraudzējās ar jaunu Lūisu Štrausu, kurš vēlāk būs ASV Atomenerģijas komisijas priekšsēdētājs un federālo pabalstu izplatītājs milzīgā daudzumā. mērogs. Pat pirmajos gados, kad Doriots atradās Amerikā, tās nākamie izcilie vīri viņam bija pazīstami, lai gan lielākajai daļai viņu tautiešu joprojām bija sveši, un šī tendence pastiprinājās pēc tam, kad Hārvardas Biznesa skola viņu pieņēma darbā 1925. gadā: viņa bijušie studenti bieži ieņēma augstus amatus uzņēmējdarbībā. vai valdība. Otrā pasaules kara laikā, kļuvis par ASV pilsoni, Doriots iestājās armijā, kļuva par Militārās plānošanas nodaļas direktoru un saņēma brigādes ģenerāļa pakāpi Kvartmeistara korpusā pēc Viljama Donovana, kurš drīzumā bija OSS vadītājs (CIP priekštecis). , ieteica viņu prezidentam Rūzveltam. Viņa militārais priekšnieks karā bija cilvēks, kurš 20. gados bija apmeklējis viņa lekcijas par mērķtiecīgas kampaņas priekšrocībām un tirgus kolektīvo gudrību.

Par šo pēdējo jautājumu Doriots jutās spēcīgi. Runās un rakstos viņš iebilda gan pret dirigiste viņa dzimtās Francijas politiskā ekonomika un nodokļu paaugstinājumi un pret konkurenci vērstie likumi, kas tika pieņemti ASV saskaņā ar Jauno darījumu. Viņš apgalvoja, ka šādi noteikumi birokrātiem apgrūtina tirgus darbību; viņu sliktākā iezīme bija tā, ka viņi ļāva valdībai aizdot naudu neveiksmīgiem uzņēmumiem. Ante atzīmē, ka bijušais Doriota kolēģis Džeimss F. Morgans atcerējās viņu kā šizofrēniskāko francūzi, kādu jebkad esmu saticis, — viņš ir veltījis savas dzimtenes vīnam, virtuvei un valodai, pat ja franču spēja sarežģīt ļoti vienkāršas lietas. viņš rieksti. Lai cik netipisks bija francūzis Doriots, viņa uzņēmējdarbībai labvēlīgā filozofija – līdztekus lielajai pieredzei, kas starpkaru gados darbojies desmitiem uzņēmumu valdēs un Otrā pasaules kara laikā vadījis lielu daļu ASV militāro iepirkumu – padarīja viņu par dabisku izvēli uzņēmuma prezidenta amatam. kad 1946. gadā Bostonas vadošo pilsoņu grupa izveidoja American Research and Development Corporation (ARD) kā pirmo valsts riska kapitāla uzņēmumu.

VAIRĀK INFORMĀCIJAS:

• Radošais kapitāls: Džordžs Doriots un riska kapitāla dzimšana

  Autors Spensers E. Ante
  Harvard Business Press, 2008, 35,00 USD

  
  
  

Līdz brīdim, kad 1972. gadā Doriots pārtrauca darbu, apvienojot ARD ar konglomerātu Textron, viņa uzņēmums bija ieguldījis 120 uzņēmumos, no kuriem lielākajai daļai bija patentētas, novatoriskas tehnoloģijas tādās jomās kā izotopu konversija, ūdens atsāļošana, elektronika, datu apstrāde, zinātniskie instrumenti, un elektroenerģijas ražošana. Tas ir iespaidīgs investīciju saraksts, kurā ir uzburti vārdi — ja jūsu gaume atbilst uzburšanai ar Zapata Off-Shore, Džordža HV Buša vadīto uzņēmumu, kuram bija jauna mobila naftas urbšanas iekārta, vai Digital Equipment Corporation (DEC), kuru Doriot finansēja ar sākotnējiem USD 70 000 1957. gadā un kas atdeva vairāk nekā 400 miljonus USD, kad ARD 1972. gadā likvidēja savu daļu.

Ar DEC, leģendāru uzņēmumu no datoru laikmeta rītausmas, mēs ieejam ainavā, kas vairāk atgādina mūsējo. Doriots atstāja savas pēdas citās jomās — galvenokārt kā agrīns globalizācijas aizstāvis, nodibinot Hārvardas Biznesa skolas līdzinieku Eiropā ar nosaukumu Institut Européen d’Administration des Affaires jeb INSEAD. Tomēr viņa galvenais mantojums ir ceturtdaļgadsimts, kad viņš vadīja pirmo organizēto riska kapitāla uzņēmumu, kas piesaistīja līdzekļus no institucionālajiem investoriem un sabiedrības. Vienlaikus ar ARD pavērsiena ieguldījumu DEC, citi sāka iet pa Doriota iesāktajām takām: Arturs Roks (Doriota audzēknis Hārvardas klasē 1951. gadā) atbalstīja Traitorous Eight aiziešanu no Shockley Semiconductor, lai izveidotu Fairchild Semiconductor7, kas pēc tam tika finansēts 1955. gadā. Roberts Noiss un Gordons Mūrs, kad viņi pameta Fairchild, lai dibinātu Intel; Laurance Rockefeller izveidoja Venrock, kas kopš tā laika ir atbalstījusi vairāk nekā 400 uzņēmumus, tostarp Intel un Apple; Dons Valentīns izveidoja Sequoia Capital, kas ieguldītu Atari, Apple, Oracle, Cisco, Google un YouTube.

Radošais kapitāls nav dzeltējoša pieminēšana pazudušam biznesa laikmetam. Tas arī neliecina, ka pastāv vai kādreiz bija sistemātiskāki, mazāk spekulatīvi veidi, kā ieguldīt tehnoloģiju jaunuzņēmumos. Bet, ja kāds ir pārsteigts par to, cik maz Doriota riska kapitālisms atšķiras no mūsdienu Silīcija ielejas riska kapitāla, Antes grāmata parāda, kā ir attīstījusies riska kapitāla struktūra. Piemēram, 1960. gadu beigās, kad Doriots meklēja pēcteci ARD, viņš deva priekšroku vienam no saviem bijušajiem studentiem Tomasam Pērkinsam, kurš bija iemantojis slavu kā Hewlett-Packard pētniecības nodaļas administratīvais vadītājs. Pērkinss atrada pieklājīgus iemeslus, lai noraidītu Doriota piedāvājumu, taču viņa patiesais motīvs — kā viņš stāstīja Antei — bija vienkārši tas, ka ARD struktūras dēļ nebija iespējas nopelnīt ievērojamu naudu. Doriots izturēja birokrātiskus regulatorus, kuri nesaprata un neinteresēja, ar ko riska kapitāla uzņēmums atšķiras no citām ieguldījumu sabiedrībām. ARD cieta, jo, tā kā tā tika reģistrēta kā publiski tirgota ieguldījumu sabiedrība, tās darbinieki parasti nevarēja saņemt akciju opcijas tās portfeļa uzņēmumos, neskatoties uz Doriot nemitīgajiem lūgumiem ASV Vērtspapīru un biržu komisijai.

Realitāte, ar kuru Doriot uzņēmums saskārās, sākot no 1959. gada, bija tāds, ka jaunu organizatorisko formu — komandītsabiedrības, kas radās Teksasas naftas ieguves nozarē — pārņēma jaunāki riska kapitāla uzņēmumi. Ante citē bijušo ARD vadītāju, kurš atgādināja, ka pēc tam, kad viņš uzraudzīja viena portfeļa uzņēmuma IPO, šī uzņēmuma izpilddirektora neto vērtība pieauga no 0 līdz 10 miljoniem USD, un es saņēmu palielinājumu par USD 2000. Turpretim VC komandītsabiedrība saviem galvenajiem partneriem piešķīra ne tikai pārvaldības maksas, bet arī daļu no kapitāla pieauguma; turklāt tas atļāva peļņu novirzīt saviem ieguldītājiem, nemaksājot uzņēmumu ienākuma nodokļus, un noteica, ka komandītiem partneriem ir jāatturas no vadības. Nav brīnums, ka tad, kad Pērkinss 1972. gadā palīdzēja dibināt Kleiner Perkins Caufield un Byers, tā bija komandītsabiedrība. Kad Doriots beidzot pieņēma SEC nepiekāpību, viņš uzskatīja, ka ARD vairs nav konkurētspējīgs, un centās apvienoties ar Textron.

Līdzīgas nesaskaņas turpinās starp valdību un nozari. Pēc dot-com un telekomunikāciju avārijām Vašingtona pieņēma Sarbanes-Oxley likumu un jaunus grāmatvedības noteikumus akciju opciju izmaksu segšanai, neskatoties uz daudzu tehnoloģiju vadītāju un riska kapitāla uzņēmumu prognozēm, ka regulējums graus inovācijas. Džons Doers no Kleiner Perkins, piemēram, uzskata, ka tas ir noticis: Sarbanes-Oxley patiešām atstāja zināmu atvēsinošu ietekmi uz tehnoloģiju jaunizveidotiem uzņēmumiem attiecībā uz izmaksām, kas saistītas ar iespēju nonākt publiskajā tirgū.

Kāds spriedums mums jāpiešķir Doriotam un ARD? Deivids Hsu, Pensilvānijas Universitātes Vārtonas skolas vadības profesors, saka, ka, lai gan ARD cieta no fatāliem organizatoriskiem trūkumiem, tas atstāja paliekošu iespaidu riska kapitāla praksē. Patiešām, raksta Hsu savā rakstā, kad Doriots pārdeva uzņēmumu Textron, riska kapitāls bija kļuvis par ekonomikas sastāvdaļu, un ARD vienkārši izslīdēja no pastāvēšanas, līdz ar savu vēsturisko misiju bija izpildīta.

Marks Viljamss ir līdzautors redaktors Tehnoloģiju apskats .

paslēpties