Kāpēc riska kapitāls nerada lietas, kas mums patiešām ir vajadzīgas?

Niko Ortega

Es jutos slikti, prasot Zekam Grejam atkārtot savu stāstu. Viņš bija pieradis, viņš teica. Tas ir viņa dibināšanas stāsts Ofēlija; viņš jau bija pastāstījis daļu no tā savā sākuma runā Vārtonā un potenciālajiem investoriem.

Manā dzīvē bija meitene, viņš sāka. Es viņu saucu par savu draudzeni. Mēs iepazināmies, kad man bija 14 gadi. Viņi tikās, iepazinās un palika draugi.

Šis stāsts bija daļa no mūsu 2020. gada jūlija numura

• Skatiet pārējo izdevuma daļu
• Abonēt

Viņa bija viena no paaudzes, kas noslīdēja opioīdu atkarībā, izmantojot pretsāpju līdzekļus. Viņa bija lietotājs piecus gadus, un viņai bija līdzekļi, lai meklētu ārstēšanu pēc atkarības pieauguma, taču viņa nevēlējās rehabilitāciju vai terapiju.

Tad pagājušajā pavasarī atskanēja zvans: viņa pārdozējusi. Kamēr Greja nokļuva slimnīcā, viņa jau bija prom.

Es tikko sāku domāt: 'Ko es būtu varējis darīt, lai to novērstu?' viņš teica.

Lai atbildētu uz šo jautājumu, viņš pētīja. Kopš viņš pabeidza MBA grādu, pieeja, kas šķita acīmredzama, bija sava veida biznesa vai pakalpojuma izveide. Kā būtu, ja viņa draugs būtu varējis iegūt zāles, lai ārstētu atkarības ķīmisko stāvokli, bez apmulsuma un apgrūtinājumiem, ko rada grupu terapija? Vai apdrošināšanas kompānijas piekristu viņa koncepcijai? Vai viņš varētu izveidot lielu uzņēmumu, lai palīdzētu daudziem tādiem cilvēkiem kā viņa? Viņam būtu vajadzīgi investori, lai ticētu šai idejai.

Zeks Grejs

OFĒLIJA

Kamēr es klausījos, kā Grejs skaidro, ko viņš dara, virsraksti plosījās pār Ameriku. Darba zaudēšanas straumes drauds satriekt ASV ekonomiku. Ārsti saka, ka aizsarglīdzekļu trūkums ir šausmīgs. Koronavīruss skar bezpajumtniekus.

Šķita, ka nav piemērots laiks naudas vākšanai.

Sākotnēji biju plānojis satikt Greju klātienē. Man bija paredzēts izlidot uz Kaliforniju martā, lai piedalītos starta akseleratora Y Combinator slavenajā Demo Day. Pasākums uzņemtu 1000 investoru un iepazīstinātu viņus ar gandrīz 200 pārbaudītiem un sagatavotiem jaunuzņēmumiem no visas pasaules. Ofēlija bija viens no šiem jaunajiem uzņēmumiem.

Es devos uz Demo dienu, jo riska kapitāls gadiem ilgi bija Amerikas finanšu inovāciju dzinējspēks, un es gribēju redzēt, vai tā joprojām ir taisnība. Daudzi statistikas dati liecina, ka tas bija: riska kapitāla uzņēmumu skaits ASV ir pieaudzis no 946 2007. gadā līdz 1328 2019. gadā, un to pārvaldītā naudas summa ir palielinājusies no 170,6 miljardiem USD 2005. gadā līdz 444 miljardiem USD 2019. gadā.

Riska kapitāls gadiem ilgi ir bijis ASV inovāciju dzinējspēks. Taču investori atrod mazāk ideju, kas atbilst viņu vēlamajam modelim.

Tomēr ne visi skaitļi bija tik pozitīvi. Šis pārsvarā baltais, galvenokārt vīriešu finanšu stūrītis ir atbalstījis programmatūras uzņēmumus, kas strauji aug un rada lielas naudas summas arvien mazākam amerikāņu skaitam — tādiem uzņēmumiem kā Google, Facebook, Uber un Airbnb. Taču tie nerada daudz darbavietu parastajiem cilvēkiem, īpaši salīdzinājumā ar uzņēmumiem vai nozarēm, kuras tie traucē. Un lietas ir palēninājušās. Pēdējā laikā riska kapitālisti ir atraduši arvien mazāk ideju, kas atbilst viņu vēlamajam modelim. Līdz 2019. gada beigām nozarei bija 121 miljards USD sausā pulvera, nauda uzņēmēja meklējumos vai ideja, kurā ieguldīt. Es gribēju zināt, kas notiek.

Kad Covid-19 pārņēma pasauli, mani plāni satikties ar Greju un viņa vienaudžiem mainījās. Un pēkšņi jautājumi kļuva aktuālāki. Vai riska kapitāls radīja sabiedrībai nepieciešamos izgudrojumus? Protams, kad mums jāpaliek (vai vēlamies) palikt mājās, Zoom palīdz mums strādāt attālināti, DoorDash mūs paēdina, bet Netflix piedāvā kaut ko skatīties. Bet kur bija zāles vai labāki aizsarglīdzekļi, un kāpēc riska kapitāls — inovāciju finanšu dzinējspēks — nebija finansējis šīs idejas?

1950. un 60. gados tehnoloģijas mūs aizveda kosmosā. 80. un 90. gados tehnoloģijas palīdzēja izplatīt demokrātiju. Tagad mūsu nacionālā misija bija ... nekad neiziet no mājas?

NIKO ORTEGA

Ko kapitāls vēlas

Kad vēlos saprast finanses, es piezvanu savam draugam Čārlijam Elisam. Viņš bija ieguldījumu pārvaldības uzņēmuma Vanguard un Yale Endowment padomēs un rakstīja Bībeli investoriem ar nosaukumu Zaudētāja spēles uzvara .

Viņš man teica, ka tas, ka to sauc par riska kapitālu, ir šausmīgs traucēklis. Tie tiešām ir cilvēkresursi.

Viņš ar to domā, ka veiksmīgi riska kapitālisti ne vienmēr ir tie, kas atrod un finansē visnovatoriskākās idejas, bet gan tie, kas zina, kā pamanīt dibinātājus, kas spēj izveidot uzņēmumu, kas galu galā tiks iegādāts vai nonāks biržā. 1 miljons ASV dolāru, kas varētu tikt iztērēts, lai iegādātos 10% sākuma stadijas uzņēmuma daļu, pārvēršas daudz vairāk, ja uzņēmuma vērtība ir 10 miljardi ASV dolāru.

Riska kapitāla firmas pārdod savus pakalpojumus investoriem, piemēram, riska ieguldījumu fondiem, pensiju fondiem un bagātām personām, kas gūst lielāko daļu peļņas. Tas ir grūts, ātrs process: lai standarta 10 gadu laikā iegūtu kaut vienu vai divus lielus uzvarētājus, riska kapitāla fonds iegulda desmitiem jaunuzņēmumu. Lielākā daļa uzņēmumu, kas neaug pietiekami ātri, nesaņem vairāk ieguldījumu un mirst.

Riska kapitālisti pārdod sevi kā Silīcija ielejas kaudzes virsotni. Viņi ir talantu novērotāji, kovboji, riskētāji; viņi atbalsta cilvēkus, kas vēlas apgrūtināt sistēmu, un viņi saka, ka viņi par to ir pelnījuši bagātīgu atalgojumu un vieglus nodokļus.

Tomēr attēls precīzi neatbilst ielejas vēsturei, jo tā bija sistēma, kas visu sāka. Pēc tam, kad Sputnik uzsāka kosmosa sacīkstes, federālā valdība ielēja naudu silīcija mikroshēmu uzņēmumos. Vēsturniece Mārgareta O’Mara to labi dokumentē savā grāmatā Kods : 1960. gadu sākumā ASV valdība pētniecībai un attīstībai tērēja vairāk nekā pārējā pasaule kopā. Kamēr šī skaidrās naudas uguns šļūtene plūda, pirmie riska kapitālisti atrada daudzus uzvarētājus, lai bankrotētu.

Saikne ar valdību joprojām pastāv mūsdienu tehnoloģiju uzņēmumos. Google agrīnie darbi tika iegūti no Klintona laikmeta digitālo bibliotēku projekta Stenfordā, un CIP bija pirmais Palantir klients 2003. gadā, un tas bija vienīgais klients līdz 2008. gadam.

O’Mara saka, ka tehnoloģiju uzņēmumu izveidei, izmantojot ASV pētniecības dolārus, nav nekā slikta. Viņa apgalvo, ka patiesībā vissvarīgākais tā laikmeta lēmums bija valdībai iepludināt naudu, neveicot pārāk lielu kontroli. Taču viņa piebilst, ka ir izaugusi mitoloģija, kas koncentrējas uz vientuļajiem varoņiem un noteikumu pārkāpējiem, nevis uz uzņēmuma vai tehnoloģiju veiksmes iemesliem. Urrā internetam, ka tas joprojām darbojas, viņa saka. Bet jūs to nedarījāt pats.

121 miljards dolāru

Neinvestētās naudas apjoms riska kapitāla fondos, 2019

2011. gadā viens no lielākajiem riska kapitāla kovbojiem Marks Andreesens — Netscape līdzdibinātājs, kurš tagad vada Andreessen Horowitz, vienu no ietekmīgākajām investīciju firmām Silīcija ielejā — uzrakstīja slavenu eseju ar nosaukumu Kāpēc programmatūra ēd pasauli, kurā viņš aprakstīja vidusšķiras darbavietu iznīcināšana Amerikā un prognozēja riska uzņēmumu peļņu nākamajā desmitgadē.

Viņam bija taisnība: programmatūras uzņēmumi ir pievilcīgi investoriem, jo ​​tie var gūt lielu peļņu, bieži vien, aizstājot cilvēkus nozarēs, kurās šīs programmatūras firmas sāk dominēt, piemēram, ceļojumu aģenti, kuru darbu tagad veic lidojumu rezervēšanas vietnes.

Riska kapitālisti meklē uzņēmumus, kas var sasniegt IPO lielumu, kas nozīmē, ka viņiem ir vajadzīga ideja, kas var atrast lielu tirgu. Šie faktori kopā veido ļoti specifisku prasību kopumu, ko Y Combinator ir lieliski sekmīgi izstrādājis atpakaļgaitā.

Investori ir vienkārša stāvokļa iekārta, man teica akseleratora izpilddirektors Maikls Sībels. Viņiem ir vienkārša motivācija, un ir ļoti skaidrs, kādus uzņēmumus viņi vēlas redzēt.

Taču daži citi dati, vai nu apzināti, vai neapzināti, ir bijuši pieņēmumi par cilvēku, kurš var palīdzēt gūt lielus ienākumus. Šķiet, ka visi galvenie dibinātāji ir baltie, vīriešu kārtas nerdi, kuri ir pametuši studijas Hārvardā vai Stenfordā, un viņiem nav nekādas sociālās dzīves, 2008. gadā atzīmēja Džons Doers no Kleinera Perkinsa — viena no ietekmīgākajiem investoriem ielejā. Es redzu, ka šis modelis parādās… bija ļoti viegli pieņemt lēmumu par ieguldījumu.

65%

Riska kapitāla uzņēmumu īpatsvars, kuriem nav sieviešu partneru

Pat ja investori ir atklājuši, ka iespējas sarūk, par ko liecina pieaugošais sausā pulvera krājums, riska kapitāls ir turpinājis gandrīz pilnībā plūst uz tiem pašiem dibinātājiem vīriešiem. Tikai nedaudz vairāk par 2% no riska kapitāla naudas ASV tika dibinātas sievietes 2017. un 2018. gadā.

Tomēr daudzi cilvēki ielejā uzskata, ka šī sistēma darbojas labi.

Ja jums ir lielisks dibinātājs ar lielisku ideju, viņš saņems finansējumu, man teica viens investors. Nekad nav
sistēma ir bijusi efektīvāka, lai piesaistītu kapitālu īstajiem cilvēkiem.

Kad pēc šīs intervijas iznācu no sava biroja, es atklāju, ka mana 16 gadus vecā meita klausījās. Šķiet, ka viņš neapzinās, ka ir vienreizējais cilvēks, viņa sacīja, atsaucoties uz Dr. Seuss varoni. Lorakss kurš domāja, ka veido lielisku uzņēmumu, kad patiešām iznīcināja vidi.

Spēlējot spēli

Meklējot nenotveramu mājas darbību, riska kapitālisti arvien vairāk paļaujas uz tādiem paātrinātājiem kā Y Combinator, lai atrastu, filtrētu un apmācītu uzņēmējus, kas atbilst viņu vajadzībām. Divas reizes gadā tūkstošiem jaunuzņēmumu piesakās dalībai tās trīs mēnešu apmācību programmā, kurā viņi pilnveido savas idejas un mācās runāt VC. Pēc tam rūpīgi izstrādātajā Demo dienā viņi tiek iepazīstināti ar riska kapitālistiem no visas pasaules.

Y Combinator, ko 2005. gadā dibināja iepriekšējās paaudzes Silīcija ielejas gaismekļi, cita starpā ir palīdzējis palaist Instacart, Dropbox, Airbnb un Stripe. Papildus tam, ko viņi saņem no citiem investoriem, tas katram uzņēmumam piešķir 150 000 USD apmaiņā pret 7% īpašumtiesību daļu.

Saskaņā ar Y Combinator datiem 2019. gada oktobrī 102 absolventu vērtējums bija vairāk nekā 150 miljoni ASV dolāru (neskaitot dažus, kas nevēlējās, lai viņu vērtējumi tiktu atklāti). Šie uzņēmumi, kuru kopējā vērtība ir 155 miljardi USD, 15 gadu laikā ir radījuši 50 000 darbavietu, norāda akselerators. No jaunās partijas mani piesaistīja Ofēlija, jo tas bija televeselības uzņēmums, un Grejs šķita neparasti pārdomāts.

Viņš man teica, ka viņam ir iebildumi pret riska kapitāla modeli, it īpaši šobrīd. Es pavadīju daudz laika, filozofējot un racionalizējot to, ko daru, viņš teica.

Tomēr viņš cerēja atrast investoru, kas viņam palīdzētu sasniegt 500 pacientus pirmajā gadā un vēl daudzus vēlāk. Ofēlija atbilda dažiem kritērijiem, ko parasti meklē investori: tā bija programmatūras vadīta (ļaujot pacientiem veikt papildu medicīniskās pārbaudes tiešsaistē), un, tā kā aptuveni 2 līdz 3 miljoni cilvēku Amerikas Savienotajās Valstīs ir atkarīgi no opioīdiem, tā bija liels potenciālais tirgus.

divi%

ASV riska kapitāla apjoms, kas tika piešķirts dibinātājām sievietēm 2017.–2018. gadā

Y Combinator ieteica Grejam nestāstīt, cik lielu finansējumu viņš meklē, jo izskatās slikti, ja nesasniedzat atzīmi. Bet viņa ideja tika izstrādāta, lai piesaistītu investorus. Citas idejas, ko viņš apsvēra iepriekš, bija vairāk līdzīgas mēness šāvieniem — piemēram, viesnīcām bezpajumtniekiem.

Izaicinājums šeit ir izveidot uzņēmumu, kas dara labu un var piesaistīt naudu. Jums ir jāizdomā, kā to monetizēt, sacīja Grejs. Ja jūs varat palīdzēt cilvēkiem un viņi var par to samaksāt, tas ir galvenais. Neskatoties uz visu savu ideālismu, viņš bija pielāgojies riska sistēmai, kas ir attīstījusies kā peļņas meklētāja kapitālisma un amerikāņu individuālisma šķēpa gals.

Es jautāju Čārlijam Elisam, kāpēc viņš domāja, ka visi šie gudrie investori un uzņēmēji nav veltījuši savu laiku un naudu veselības sistēmām, kas varētu atklāt infekcijas slimības vai ātrākus veidus, kā izstrādāt zāles un vakcīnas, vai bezdarbnieka pabalstu sistēmas, kas varētu tikt galā ar pēkšņu satricinājumu. pieteikumu.

Eliss norādīja, ka cilvēkiem ir grūti redzēt ārpus sava Visuma. Viņš teica, ka cilvēki nozarē ir tik ļoti koncentrējušies uz naudas radīšanu savai nozarei. Neviens nevēlas pārtraukt spēli.

Izaicinājums šeit ir izveidot uzņēmumu, kas dara labu un var piesaistīt naudu... Ja jūs varat palīdzēt cilvēkiem un viņi var par to samaksāt, tas ir galvenais.

Grejs noteikti ir spēlē. Savu tēvu, kurš strādāja Volstrītā, viņš zaudēja vēža dēļ, kad viņš bija jauns pusaudzis, un pēc tam devās uz Kolumbijas universitāti, kur studēja filozofiju un astronomiju. Pēc tam, kad viņš saprata, ka akadēmiskās aprindas viņam pārvietojas pārāk lēni, viņš iestājās Pensilvānijas universitātes biznesa skolā Vārtonā. Šis Ivy League ciltsraksts viņam sniedza piekļuvi pasaulei, par kuru lielākā daļa uzņēmēju nevar sapņot. Ādams Grants, slavenais UPenn menedžmenta profesors, kļuva par Ofēlijas padomnieku, un viņš savu ideju apsprieda ar Baraka Obamas narkotiku caru Tomu Makklelanu.

Klausoties Greju, bija grūti nedomāt par priekšrocībām, ko piedāvā bagātība un sakari. Šos ieguvumus kvantitatīvi novērtēja pētnieki, kuri pētīja 1 miljonu ASV patentu īpašnieku un aplūkoja viņu vecāku ienākumus. Viņi atklāja, ka skolēni ar zemiem ienākumiem, kuri ieguvuši labākos 5% matemātikas, visticamāk, nekļūs par izgudrotājiem, nekā matemātikas studenti, kas ir zemāki par vidējo rādītāju no pārtikušām ģimenēm. Tikmēr, ja sievietes, minoritātes un bērni no ģimenēm ar zemiem ienākumiem izgudrotu tādā pašā tempā kā baltie vīrieši no ģimenēm, kuru ienākumi ir 20% augstākajos, inovāciju līmenis Amerikā četrkāršotos.

Bagātības priekšrocības balstās viena uz otru. Informācija ir svarīga: Grejs jau no paša sākuma zināja, ka vēlas iekļūt Y Combinator, par ko viņš bija dzirdējis kā students. Un, nokļūstot akseleratorā, Ofēlija tika izslēgta no riska un tika leģitimizēta, viņš saka. Ar šo svarīgo apstiprinājuma zīmogu viņš varēja pieņemt darbā līdzdibinātāju Metenu Grifelu, pieredzējušāku uzņēmēju, kurš kļuva par viņa galveno operatoru.

Lēna evolūcija

Tomēr, lai gan Ophelia atbilst tradicionālajam investējama uzņēmuma profilam, piemēram, Y Combinator un riska kapitālistiem, kuri turpina finansēt tā jaunizveidotos uzņēmumus, nozare ir mainījusies, vismaz nedaudz. Pēdējos gados ir radusies jauna ietekmes investoru klase, kas izvairās no peļņas apsēstā riska kapitāla modeļa, lai koncentrētos uz sociālo labumu, kā arī uz augstu atdevi. Un pēc vairākām tiesas prāvām un apsūdzībām par seksuālu uzmākšanos un diskrimināciju dažas jaunas sejas ieņem vietu pie galda.

Katalyst Ventures dibinātāja Sjūzena Čo ir investore uzņēmumā Zipline, kuras droni piegādā medicīnas preces nabadzīgās valstīs, kur trūkst infrastruktūras. Tā vērtība ir vairāk nekā 1 miljards ASV dolāru. Viņa arī norādīja uz All Raise, organizāciju, kas veicina sieviešu iesaistīšanos riska kapitālā. Tā ziņoja, ka 2019. gadā rekordliels skaits sieviešu kļuva par riska kapitāla partnerēm, lai gan 65% riska kapitāla uzņēmumu joprojām nav sieviešu.

Pārmaiņas virza bailes palikt aiz muguras, saka Čo, kura saka, ka viņas fondos starp ierobežotajiem partneriem — investoriem — ir arī vadītāji no ārpus ASV. Viņa saka, ka tūkstošgades dalībniekus mēdz piesaistīt arī daudzveidīgākas komandas.

Viņa ir viena no tām, kas uzskata, ka riska kapitāla uzņēmumi neievēro produktus un pakalpojumus, kas rūpējas par ignorētām kopienām vai rada jaunus tirgus. Investori atstāj naudu uz galda, un viņiem trūkst inovāciju, jo cilvēki, kas pārvalda šos VC, nevar būt saistīti ar to cilvēku vēlmēm, kuri dzīvo ārpus savas pieredzes, saka Liza Grīna Hola, Džordžtaunas Bīkas sociālās ietekmes un centra līdzstrādniece. Inovācijas un bijušais Calvert Impact Capital izpilddirektors. Balto vīriešu kultūrā ... šīs kultūras ir ārkārtīgi šauras. Sievietēm un krāsainiem cilvēkiem šīs kultūras ir daudz plašākas.

Tas atgādināja Džesmīnu Edvardsu, melnādaino sievieti no Tampas, Floridas štatā, kura uzsāka izglītības programmu, kuras mērķis bija palīdzēt skolām ar zemiem ienākumiem atrast labākus skolotāju aizstājējus. Tā kā platformā strādāja 200 skolotāju aizstājēju un trīs skolas bija maksājoši klienti, starta uzņēmumam pietrūka laika un naudas, un tas salocījās. Kas varēja būt savādāk, ja viņa būtu spējusi savākt nepieciešamos līdzekļus, lai turpinātu?

NIKO ORTEGA

ko tu būvē?

18. aprīlī Marks Andreesens izteica vēl vienu eseju, kuru šoreiz izraisīja pandēmija un kuras nosaukums bija Ir laiks būvēt. Viņš uzrakstīja:

Ik uz soļa visiem apkārtējiem mums vajadzētu uzdot jautājumu, ko jūs veidojat? Ko jūs veidojat tieši vai palīdzat citiem cilvēkiem būvēt, vai mācāt citiem cilvēkiem būvēt, vai rūpējaties par cilvēkiem, kas būvē? Ja darbs, ko jūs darāt, nenoved pie kaut kā būvniecības vai tiešas rūpes par cilvēkiem, mēs esam jūs pievīluši, un mums ir nepieciešams, lai jūs ieņemtu amatu, profesiju, karjeru, kurā varat dot savu ieguldījumu celtniecībā. .

Viņš runāja par debesskrāpjiem un rūpnīcām un teica, ka cilvēkiem vajadzētu klausīties Elonu Masku. Viņš aicināja ikvienu būvēt, lai gan viņš nepaskaidroja, ko viņš pats būvēs vai kurā investēs. (Andreessen atteicās komentēt šo stāstu.) Es atkārtoti apskatīju Andreessen Horowitz portfeli, kurā ir vairāki desmiti programmatūras ieguvēju, piemēram, Facebook, Box, Zynga un Github, taču nav daudz uzņēmumu, kas izstrādā lietas, kas būtu noderējušas pandēmijas apkarošanā.

Kādā saulainā dienā es aizvedu savas abas meitas uz Ārlingtonas kapsētu, kas atrodas tieši ārpus Vašingtonas, lai atstātu saulespuķes uz manas mammas kapa. Radio skanēja par Muska paziņojumu, ka viņa jauno bērnu sauks X Æ A-12.

Kurš to darītu savam bērnam? jautāja Kvins.

Neuztraucieties, Lilija teica. X Æ A-12 Musks varēs maksāt citiem bērniem, lai viņi viņu neiebiedētu.

Pirms Covid-19 es būtu pasmējies par Andreesena stulbumu un Muska teatrālismu kā nenozīmīgu. Taču pandēmijas dēļ plaisa starp pasauli, kurā viņi dzīvo, un pasauli, kurā dzīvojam mēs, pārējie, šķita vēl lielāka un svarīgāka.

Esmu pateicīgs par visiem maniem ziedojumiem, jo ​​tos ir devuši cilvēki, kuriem nav daudz ko dot. Bet tas nav 2,7 miljoni USD.

Patiešām, ir kļuvis skaidrāks, ka lietas, ko daudzi cilvēki domāja par dzīvi Amerikā, nav patiesas. Tauta nebija gatava pandēmijai. Tā nav panākusi lielu progresu taisnīguma nodrošināšanā visiem, kā mums atgādināja policijas brutalitātes izraisītie nemieri maija beigās. Un ir grūti apgalvot, ka tā joprojām ir pasaules inovatīvākā ekonomika. Programmatūra un tehnoloģijas ir tikai viens no inovāciju laukuma stūriem, un ASV ir tik ļoti koncentrējušās uz trokšņainajiem bērniem smilšu kastē, ka tai nav izdevies uzturēt pārējo aprīkojumu.

Cilvēki, kuri patiešām studē inovāciju sistēmas, saprot, ka riska kapitāls var nebūt ideāls modelis tiem visiem, saka Kerola Dāla, Lemelsona fonda izpilddirektore, kas atbalsta izgudrotājus un uzņēmējus fizisku produktu veidošanā.

Viņa saka, ka ASV 75% riska kapitāla tiek novirzīti programmatūrai. Apmēram 5 līdz 10% tiek novirzīti biotehnoloģijām: neliela saujiņa riska kapitālistu ir apguvuši ilgāku biotehnoloģiju uzņēmuma veidošanas mākslu. Otra daļa aiziet visam pārējam — transportam, sanitārijai, veselības aprūpei. Lai finansētu pilnīgu inovāciju sistēmu, mums ir jādomā ne tikai par pašu pakārtoto izgudrojumu, bet arī par to, kas bija pirms tā, saka Dāls. Ne tikai iedvesmot cilvēkus, kuri vēlas izgudrot, bet arī domāt par to, kā produkti nonāk pie mums caur uzņēmumiem.

Dāls man pastāstīja par uzņēmumu, kas bija izstrādājis atkārtoti lietojamus aizsarglīdzekļus, kad parādījās Ebola, un tagad lēnām palielināja ražošanu. Kā būtu, ja to iepriekš būtu atbalstījuši riska fondi?

Tas nenotiks, Ešīms Čandna, vadošā riska kapitāla uzņēmuma Greylock partneris, man teica: nauda plūdīs tur, kur ir atdeve. Ja programmatūrai joprojām ir atdeve, tā plūst turp. Pat ar mērķtiecīgām valdības subsīdijām, kas samazina riska kapitāla riskus, viņš teica, lielākā daļa cilvēku pieturēsies pie tā, ko viņi zina.

Tātad, kā tas var mainīties? Valdība varētu atkal ieslēgt ugunsdzēsības šļūteni, atjaunojot milzīgo investīciju izsmidzināšanu, kuras rezultātā vispirms sākās Silīcija ieleja. Savā grāmatā Pārsteidzoša Amerika MIT profesors Džonatans Grūbers atklāja, ka, lai gan kopējie ASV izdevumi pētniecībai un attīstībai joprojām ir 2,5% no IKP, privātā sektora daļa ir palielinājusies līdz 70%, salīdzinot ar mazāk nekā pusi no 1950. gadu sākuma līdz 1970. gadiem. Saskaņā ar domnīcas Informācijas tehnoloģiju un inovāciju fonda (ITIF) datiem, federālais finansējums pētniecībai un attīstībai kā daļa no IKP tagad ir zemāks par to, kāds tas bija 1957. gadā. Valsts finansējumā universitāšu pētniecībai kā daļa no IKP ASV ir 28. vietā no 39 valstīm, un 12 no šīm valstīm iegulda vairāk nekā divas reizes vairāk nekā ASV.

Citiem vārdiem sakot, privātais sektors, koncentrējoties uz ātru peļņu un pazīstamiem modeļiem, tagad dominē Amerikas inovāciju tēriņos. Dāls un citi apgalvo, ka tas nozīmē, ka lielākās inovācijas nevar atrast savu garo ceļu uz plašu ieviešanu. Mēs esam aizstājuši revolucionāro inovāciju ar pakāpenisku inovāciju, saka Robs Atkinsons, ITIF dibinātājs. Pateicoties Silīcija ielejas lieliskajam mārketingam, mēs kļūdaini uztveram pieaugumu ar sasniegumiem.

Savā grāmatā Grūbers uzskaita trīs inovācijas, ko ASV ir atdevušas, jo tai nebija infrastruktūras, lai tās laistu tirgū: sintētiskā bioloģija, ūdeņraža enerģija un okeāna izpēte. Vairumā gadījumu uzņēmumi citās valstīs komercializēja pētījumu, jo Amerikas veids, kā ieguldīt idejās, nebija strādājis.

Zaudējums ir neaprēķināms. Potenciāli ir pietiekami, ja ir izveidotas veselas nozares, piemēram, Silīcija ieleja, iespējams, apgabalos, kas nekad nav atguvušies pēc 2008. gada lejupslīdes, vai kopienās, kuras vissmagāk skārusi koronavīruss.

Pasaules Bankas ekonomisti konstatēja, ka 1900. gadā Argentīnai, Čīlei, Dānijai, Zviedrijai un Amerikas Savienoto Valstu dienvidiem bija līdzīgs ienākumu līmenis, bet ļoti atšķirīgas spējas ieviest jauninājumus. Šī plaisa palīdzēja prognozēt nākotnes ienākumus: ASV un Ziemeļvalstis strauji virzījās uz priekšu, kamēr Latīņamerika zaudēja pozīcijas. Ir bijis viegli atlaist cilvēkus, kuri saka, ka Amerika tagad ir vairāk kā jaunattīstības valsts, nevis attīstīta. Bet, ja pazūd spēja risināt sabiedrības problēmas ar inovāciju palīdzību, iespējams, tas ir ceļš, pa kuru tā iet.

Spēle beigusies

Neraugoties uz to, ka Covid-19 dēļ tā tika iedzīta haosā, Y Combinator demonstrācijas diena izrādījās veiksmīga. Piedalījās vairāk nekā 1600 investoru, salīdzinot ar parasto 1000. Tā vietā, lai iestrēgtu Sanfrancisko 48. piestātnē, investori pieteicās tīmekļa vietnē, kurā viņi redzēja uzņēmuma kopsavilkumu ar vienu slaidu, aprakstu no astoņiem līdz desmit teikumiem un trīs līdz piecu teikumu garu komandas biogrāfiju. Starp uzņēmumiem līdzās Ophelia bija Trustle, kas vecākiem nodrošina piekļuvi īpašam vecāku un bērnu attīstības ekspertam par USD 50, un Breezeful, kas izmanto mašīnmācīšanos, lai atrastu labākos mājas hipotēkas.

Parasti aptuveni 80% uzņēmumu Demo Day saņem finansējumu sešu mēnešu laikā pēc pasākuma. Akselerators saka, ka ir pāragri sniegt šī gada statistiku. Bet tas bija laimīgs rezultāts Ophelia, kas ieguva 2,7 miljonus USD no General Catalyst, Refactor Capital un pašas Y Combinator.

Grejs apzinās, ka viņš ieguva naudu, kad daudziem ir nopietnas finansiālas problēmas. Tas jūtas ļoti dīvaini, viņš atzīst. Bet es jutos un joprojām jūtos ļoti pārliecināts par to, ko mēs veidojam. Viss mūsu biznesa mērķis ir palīdzēt cilvēkiem.

Bet spēlē, ko vada riska kapitāls, cilvēki, kuriem jūs galu galā palīdzat, ir tie, kas var maksāt, tāpēc investori var nopelnīt naudu. Mūsdienu Amerikā tas atstāj daudzus cilvēkus.

Nikija Kinga

MATS PATS

Kad es pabeidzu savu ziņojumu, draugs man atsūtīja rakstu par Nikiju Kingu, jaunu sievieti no Apalačiem. Viņai ir vairāk vai mazāk tāda pati ideja kā Grejam — nodrošināt zāles pret atkarību, taču viņa sāka koncentrēties uz savu kopienu. Viņa vada programmu tiesas namā Riplijas apgabalā, Indiānas štatā. Pirmajā gadā tā ārstēja 63 cilvēkus, no kuriem lielākajai daļai nebija recidīvu.

Nav tehnoloģiju; platjoslas pakalpojumi Indiānas dienvidos nav tik lieli. Viņa pastāvīgi cīnās pēc naudas, paļaujoties uz dotācijām, ziedojumiem un Medicaid kompensācijām. Es viņai pastāstīju par Greju un viņa 2,7 miljoniem dolāru.

Ierīvē to, kāpēc gan ne? viņa teica. Ar tik daudz naudas viņa varētu vadīt piecas programmas. Šajā kopienā mēs savācām no 50 000 līdz 70 000 USD, viņa teica. Esmu pateicīgs par visiem maniem ziedojumiem, jo ​​tos ir devuši cilvēki, kuriem nav daudz ko dot. Bet tas nav 2,7 miljoni USD.

paslēpties