Ķīnas jaunākais izaugsmes tirgus: riska kapitāls

1999. gadā, kad Ķīnas ienākumi uz vienu iedzīvotāju bija tikai USD 850 gadā, 31 gadu vecs uzņēmējs Nīls Šens un trīs draugi tomēr saderēja, ka Ķīna drīz attīstīs milzīgu vietējā tūrisma nozari. Viņi izveidoja ceļojumu rezervēšanas vietni Ctrip.com. Kopš tā laika Ķīnas IKP uz vienu iedzīvotāju ir pieaudzis deviņas reizes, un vietējā tūrisma tirgus ir palielinājies līdz vairāk nekā 400 miljardiem USD. Ctrip, kura sākotnējais publiskais piedāvājums Nasdaq 2003. gadā (un gandrīz divkāršoja savu cenu pirmajā tirdzniecības dienā), tagad tirgus kapitalizācija pārsniedz 10 miljardus ASV dolāru, un Shen, kurš turpināja dibināt citus ar ceļojumiem saistītus uzņēmumus. Ķīna ir miljardieris.

2005. gadā Shen sāka mainīt lomas no zvaigžņu uzņēmēja uz riska investoru. Līdzīgi kā ASV kolēģi, piemēram, Netscape dibinātājs Marks Andreesens uzņēmumā Andreessen Horowitz vai Paypal līdzdibinātājs Pīters Tīls no Founders Fund, Šens ir izveidojis nākamo nodaļu savā karjerā par jaunas uzņēmēju paaudzes atklāšanu un audzināšanu.

Viņš nodibināja neatkarīgi pārvaldītu riska kapitāla titāna Sequoia Capital filiāli Ķīnā un tagad pārvalda portfeli, kura vērtība saskaņā ar Financial Times ir aptuveni 6 miljardi USD. Sequoia Capital China investīciju klāsts liecina par Ķīnas plaukstošās starta skatuves enerģiju un daudzveidību — no e-komercijas platformām, piemēram, luksusa darījumu vietnei Vipshop, līdz uz zinātni orientētiem uzņēmumiem, tostarp DeepGlint, kas specializējas datorizētā 3-D attēlu analīzē; Magi, Peak Labs izveidotā meklētājprogramma, kas sniedz atbildes, nevis atsauces; un dronu veidotājs DJI.

15,6 miljardi ASV dolāru

Kopējais Ķīnas riska kapitāla ieguldījums 2014. gadā

Kļūstot par riska kapitālistu, Šens atkal apsteidza Ķīnas līknes. Saskaņā ar datus Pasaules ekonomikas foruma dati liecina, ka Ķīnas riska kapitāls, kas no 2006. līdz 2013. gadam pastāvīgi veidoja aptuveni 9 procentus no pasaules kopējā apjoma, pagājušajā gadā pieauga līdz 18 procentiem (apmēram 15,6 miljardi ASV dolāru). Uzņēmums PricewaterhouseCoopers 2014. gadā reģistrēja 1334 riska kapitāla darījumus Ķīnā, salīdzinot ar 738 2013. gadā un 473 2012. gadā. Saskaņā ar WEF datiem Ķīna pagājušajā gadā apsteidza Eiropu un kļuva par otro lielāko riska kapitāla galamērķi aiz ASV.

Šis uzplaukums atbalsta jauna veida starta investīcijas Ķīnā — agrākas un riskantākas. Investoru skaits ir pieaudzis, bet arī viņu izsmalcinātība, saka Džeongmins Seongs, McKinsey Global Institute Šanhajā vecākais līdzstrādnieks. 2009. gadā agrīnās stadijas investīcijas Ķīnā veidoja 16 procentus no kopējiem riska kapitāla un eņģeļu ieguldījumiem, saka Seongs. Līdz 2014. gadam tas bija gandrīz dubultojies, sasniedzot 31 procentu. Investori iegulda vairāk naudas agrīnās stadijas darījumos, jo konkurence par drošākām ieguldījumu iespējām ir kļuvusi sīva. Riska un atlīdzības aprēķins mainās, saka Rui Ma, 500 Startups riska partnere, kura savu laiku sadala starp Pekinu, Šanhaju un Silīcija ieleju.

Nīls Šens

Riska kapitāls Ķīnā sāka būt pieejams pirms 10 līdz 15 gadiem, kad ārvalstu fondi sāka atvērt birojus valstī, lai izpētītu investīciju iespējas. Līdz tam topošo uzņēmēju iespējas bija ierobežotas: daudzi dibinātāji izmantoja savus ietaupījumus vai apvienoja naudu no radiniekiem, kas dzīvoja gan kontinentālajā Ķīnā, gan ārpus tās. Vēsturiski Ķīnas valstij piederošās bankas ir ļoti atbalstījušas aizdevumu izsniegšanu valstij piederošiem uzņēmumiem, jo ​​tika plaši izplatīts pieņēmums, ka valdība iejauksies, lai glābtu pat bankrotējošās bankas. Tā ir taisnība arī šodien.

Šis uzplaukums atbalsta jauna veida starta ieguldījumus Ķīnā — agrākā stadijā un riskantākus.

Zenons Kaprons, finanšu nozares izpētes uzņēmuma Kapronasia dibinātājs Šanhajā, riska kapitāla pieaugumu saista ar Ķīnas uzņēmēju klasi, kuri ir kļuvuši bagāti no savu uzņēmumu publiskajiem piedāvājumiem. Šie uzņēmumu dibinātāji saviem finansētajiem jaunizveidotajiem uzņēmumiem piedāvā vairāk nekā naudu, saka Kaprons: Zināšanas, tīkls un pieredze, ko arī Nīls Šens var sniegt, ir ļoti spēcīgas. Ķīnas biznesu joprojām ļoti lielā mērā virza attiecības, un to ieviešana var būt ļoti svarīga jebkuram jaunuzņēmumam.

Citiem Ķīnas tehnoloģiju gigantiem, kas pēdējo desmit gadu laikā ir parādījušies publiskajā telpā, — Baidu (2005), Alibaba (2014) un Tencent (2015) — bija dibinātāji, kuri, tāpat kā Shen, vadīja riska kapitāla uzņēmumus. Bieži tiek saukti par Ķīnas interneta titānu pirmo paaudzi, tostarp Alibaba Džeks Ma, kurš nodibināja Yunfeng Capital; Xiaomi dibinātājs Lei Jun, kurš uzsāka Shunwei Capital Partners; un Pony Ma, kurš ir pārraudzījis Tencent pārtapšanu par investīciju spēku.

To ietekme pārsniedz to tiešos riska kapitāla ieguldījumus, iedvesmojot gan uzņēmējus, gan investorus Ķīnā, leģitimējot starta sapni. Pirms tam jauniešiem bija milzīgs spiediens absolvēt koledžu un nekavējoties doties strādāt stabilā uzņēmumā un sākt sūtīt naudu atpakaļ uz mājām, saka Viljams Bao Bīns, riska kapitāla uzņēmuma SOSV partneris Šanhajā un Chinaccelerator rīkotājdirektors. . Mūsdienās bērni, kuri vēlas izveidot jaunuzņēmumus, var pateikt saviem vecākiem, ka viņiem ir paraugi. Aptaujā, kurā piedalījās Pekinas Universitātes, kas ir viena no Ķīnas labākajām koledžām, absolventi 2005. gadā tikai 4 procenti tika identificēti kā uzņēmēji vai pašnodarbinātie; līdz 2013. gadam īpatsvars bija pieaudzis līdz 12 procentiem.

Bobs Džens uzauga Šanhajā un pēc tam devās uz koledžu Kanādā, kur astoņus gadus palika strādāt konsultāciju uzņēmumā. 2008. gadā viņš atgriezās Šanhajā, lai uzsāktu tiešsaistes izglītības jaunuzņēmumu. Viņš atceras, ka tajā laikā VC vēl bija nedaudz agrs, un sākotnējais finansējums tika iegūts no viņa līdzdibinātāja paša ietaupījumiem. Kad viņa komanda 2010. gadā pārdeva uzņēmumu, viņš savus ienākumus izmantoja jaunā biznesa modelī, kas nebūtu bijis iespējams pat dažus gadus iepriekš: izveidoja un pārvaldīja citu uzņēmēju kopdarba telpas ar nosaukumu People Squared. Šobrīd Zheng komanda pārvalda 15 kopstrādes telpas Šanhajā un Pekinā, kurās ir aptuveni 250 jaunuzņēmumu, no kuriem lielākā daļa ir vērsti uz tehnoloģijām. Viņš drīzumā plāno atvērt telpas Hangdžou, Nanjingā un Šenžeņā.

Ķīnas lielie izmēri ir gan svētība, gan lāsts jaunizveidotiem uzņēmumiem: ir iespēja ātri paplašināties, taču ir arī liela konkurence. ASV, ja kādam ir ideja, iespējams, trīs citi jaunuzņēmumi strādā pie tās pašas idejas, saka Rui Ma no 500 Startups. Ķīnā par vienu un to pašu ideju sacenšas varbūt 10 vai 20 vai vairāk finansēti uzņēmumi.

paslēpties