211service.com
Pašu kapitāla kopfinansēšanas vietņu regulējums ir pieejams
Kad Ērikam Migicovskim 2011. gadā vajadzēja vairāk naudas, lai izveidotu viedo pulksteni Pebble, viņš un viņa partneri iepazīstināja ar savu plānu riska kapitālistiem. Sākotnēji Pebble bija saņēmusi labu pazīstamu investoru atbalstu, bet, kad dibinātāji atgriezās tradicionālajā riska kapitāla kopienā, lai savāktu naudu, kas vajadzīga prototipa uzlabošanai un ieviešanai ražošanā, viņi aizgāja tukšām rokām. Tā kā nauda saruka, viņi izstrādāja un 2012. gada aprīlī uzsāka kampaņu kolektīvās finansēšanas vietnē Kickstarter. Tā bija satriecoša. Viņu piedāvājums par Pebble priekšpasūtījumiem ātri radīja gandrīz 10,3 miljonus USD saistībās, kas ir Kickstarter rekords. Priekšlikums otrajai versijai, ko sauc par Pebble Time, piesaistīja vairāk nekā 20,3 miljonus ASV dolāru. Apmēram četru gadu laikā Pebble darbinieku skaits no Migicovska kļuva līdz 130 darbiniekiem, un uzņēmums ir pārdevis vairāk nekā miljonu pulksteņu.
Mūsdienās ir desmitiem kopfinansēšanas vietņu, kurās varat piedāvāt produktu vai plānu, lūgt finansiālu atbalstu pilnīgi svešiniekiem un to saņemt. Aplēses par naudu, kas pagājušajā gadā tika savākta, izmantojot kolektīvās finansēšanas vietnes diapazonā līdz 5 miljardiem USD . Apmaiņā pret naudu atbalstītāji parasti saņem nākotnes produktu, tiklīdz tas ir pabeigts. Migicovksi atbalstītāji ieguva viedo pulksteni. Cita labi zināma piemēra, Oculus VR, atbalstītāji ieguva izstrādātāja komplektu virtuālās realitātes austiņām. Oculus, kas Kickstarter kampaņā, kas sākās 2012. gada augustā, savāca vairāk nekā 2 miljonus ASV dolāru, mazāk nekā divus gadus vēlāk iegādājās Facebook par 2 miljardiem ASV dolāru.
Ja uzņēmuma akcijas ir tādas vērtas, cik kāds par tām maksās, ko tās ir vērtas, ja tās nav kur pārdot? — Marks Kubans
Mūsdienās simtiem sīkrīku, sākot no 3-D printeriem un mūzikas sistēmām līdz droniem un videospēļu konsolēm, ir finansēti, izmantojot kampaņas Kickstarter vai citās kopfinansēšanas vietnēs, un, nozarei attīstoties, ir radušies jauni jautājumi par to finansēšanas vietnes darbojas un informācija, ko tās sniedz potenciālajiem aizdevējiem un investoriem.
Neviens no Oculus daudzajiem atbalstītājiem nesaņēma ne centa no šiem 2 miljardiem dolāru. Taču tagad dažas platformas ir sākušas pāriet no tīri aizdevuma par produktu modeļa uz tādu, kas piedāvā nelielas kapitāla summas uzņēmumos, kas vēlas piesaistīt kapitālu. Vietnes, piemēram, Crowdfunder, EquityNet un CircleUp, piedāvā šo iespēju, taču šādā veidā ieguldītā nauda ir daudz mazāka par to, ko uzņēmumi parasti piesaista, izmantojot IPO.
Investoriem kolektīvajam finansējumam ir trūkumi, kuru nav publiskajos tirgos. Krāpšanas risks var būt ievērojams. Un atšķirībā no investoriem publiski tirgotos IPO, kopfinansētājiem praktiski nav iespēju pārdot, ja viņi to vēlas. Likviditāte ir nulle, investors Marks Kubans rakstīja a kritisks emuāra ieraksts martā. Ja uzņēmuma akcijas ir tādas vērtas, cik kāds par tām maksās, cik vērtas ir uzņēmuma akcijas, ja tās nav kur pārdot?
Lielāka regulatīvā uzraudzība palīdzētu risināt šīs problēmas. ASV Vērtspapīru un biržu komisija jau ir ierosinājusi noteikumus, kas reglamentē pašu kapitāla kolektīvo finansējumu; saskaņā ar tiem emitenti 12 mēnešu periodā drīkstētu piesaistīt ne vairāk kā 1 miljonu ASV dolāru, un arī privātpersonu ieguldījumiem tiktu noteikts ierobežojums.
Daži tagad cenšas izveidot jaunas, vāji regulētas riska biržas. Šādas biržas ir izveidotas Londonā, kur darbojas Alternative Investment Market jeb AIM, un Kalgari, Albertas štatā, kur atrodas TSX Venture Exchange. Šie publiskie tirgi atvieglotu tirdzniecību ar mazo uzņēmumu akcijām, lai palīdzētu riska investoriem un kopfinansētājiem pārvērst savus ieguldījumus naudā, vienlaikus sniedzot citiem investoriem iespēju likt likmes uz šo jauno uzņēmumu panākumiem.
Likumdevēji un regulatori Vašingtonā jau ir sākuši strādāt pie riska biržu sistēmas, kas atbrīvotu tās no daudzām stingrām tirdzniecības prasībām, kas noteiktas Ņujorkas fondu biržā un Nasdaq akciju tirgū.
Atbalstītāji uzskata, ka apmaiņa ar vieglāku regulējošo slogu emitentiem varētu veicināt vairāk ieguldījumu mazos tehnoloģiju jaunuzņēmumos. Kritiķi bažījas, ka noteikumu mīkstināšana var izraisīt tādas vides atjaunošanos, kas izraisīja 2000. gadu sākuma tehnoloģiju burbuli.
Ketija Smita, IPO pētījumu firmas Renaissance Capital līdzdibinātāja, brīdina, ka daži soļi, lai atvieglotu riska darījumu apmaiņu, samazinās informācijas izpaušanu. Viņa saka, ka jau kolektīvās finansēšanas vietnes bieži vien nespēj sniegt daudz detalizētas informācijas par uzņēmumiem, un labus lēmumus par ieguldījumiem pieņem, izmantojot labu informāciju. Daudzās kolektīvās finansēšanas vietnēs nav datu, kas nepieciešami, lai pilnībā informētu investorus.