211service.com
Sarežģītā kriptoaktīvu novērtēšanas māksla (un jaunā zinātne).
Džeiks Belčers
Kad Kriss Burniske 2014. gadā sāka profesionāli novērtēt kriptoaktīvus, Volstrītā neviens nevēlējās runāt par Bitcoin un līdzīgām sistēmām, uzstājot, ka šajos tīklos mitinātajiem aktīviem nav lielas vērtības. Tagad, kad kriptovalūtu tirgus ir kļuvis tik liels, lielā mērā pateicoties sākotnējiem monētu piedāvājumiem, tie paši cilvēki, kuri lielākoties ir teikuši, ka šie aktīvi ir nevērtīgi, tagad jautā, cik patiesībā ir šie aktīvi, viņš saka.
Atbilde uz šo jautājumu ir sarežģīta, un zinātne joprojām attīstās. Sarežģītākais faktors ir tas, ka ir vairāki kriptovalūtu veidi, un, lai gan daži no tiem atgādina valūtu, daži vairāk atgādina preces (skatiet sadaļu Kad kriptovalūtas burbulis uznirst, šie marķieri ir veidoti tā, lai tie izdzīvotu ). Taču, pateicoties tādiem pionieriem kā Burniske, finanšu analītiķi sāk izmantot reālus rīkus blokķēdes tīklu pamatvērtības noteikšanai. Uz skatuves plkst MIT tehnoloģiju apskats ’s Business of Blockchain konference, Burniske, kura ir rakstījusi grāmata par šo tēmu, paskaidroja savu pieeju digitālo līdzekļu novērtēšanai un dalījās ar dažām atziņām, ko šī pieeja jau ir radījusi.
Cik vērts ir konkrētais tīkls salīdzinājumā ar citiem? Metrika, kas ir kļuvusi par visizplatītāko veidu, kā to noteikt, tiek saukta par tīkla vērtības un darījumu attiecību. Šajā gadījumā tīkla vērtība ir vienkārši apgrozībā esošo monētu skaits, kas reizināts ar cenu. Tas nav tirgus ierobežojums, jo tas nav uzņēmums, saka Burņiške. Pēc tam tīkla vērtība tiek dalīta ar darījuma vērtību vai dolāra vērtību, ko pamatā esošā blokķēde pārvieto darījumos.
Burniske saka, ka darījumu apjoms attiecībā uz kriptoaktīviem ir tāds pats kā peļņas peļņa tradicionālajai akciju pasaulei: ja akciju tirgus izmanto peļņas ienākumus, lai novērtētu akcijas, tad kriptovalūtas analītiķiem darījumu apjoms būtu jāizmanto tādā pašā veidā. Viņš saka, ka šo vispārējo pieeju relatīvajai vērtēšanai var izmantot arī, lai noteiktu citas lietas, piemēram, dolāra vērtību, kas tiek izmantota, lai nodrošinātu katru dolāru, kas tiek glabāts noteiktā blokķēdē.
Salīdzinot ar relatīvo vērtējumu, zinātne par kriptožetonu patiesās vērtības noteikšanu ir strīdīgāka, saka Burniske. Viņš nepiekrīt cilvēkiem, kuri saka, ka kriptoaktīviem nav patiesas vērtības. Viņš uzskata, ka arguments, pēc viņa teiktā, neatbilst jaunajai digitālajai produktivitātei, ko ir radījuši blokķēdes. Lai gan metrika parādās iekšējās vērtības mērīšanai, zinātne ir vēl mazāk nobriedusi nekā relatīvās vērtības noteikšana.
Burniske atzīst, ka visas šīs pieejas ir patiesības tuvinājums:. Šajā kvantitatīvās noteikšanas mēģinājumā es domāju, ka mēs attīstīsim labāku izpratni par šīm kriptoekonomikām.